特斯拉将公布第二季度业绩，三大考题待解答

美股明星公司特斯拉一直以来争议不断。一方面，由于投资者看好，该公司市值已远超百年车企福特，成为美国第二大汽车企业。

 

▲特斯拉Model 3

而另一方面，由于Model 3量产爬坡困难，特斯拉现金流紧张等等方面的考虑，特斯拉是美股市场被做空最多的股票之一，也是全球被做空最多的汽车股。

特斯拉将在8月1日公布公司第二季度财报并召开电话会，不管是看多的投资者还是看空的投资者，都将在该公司这次重要的季度财报中得到一些重要问题的答案。

以下是投资分析网站The Motley Fool总结的特斯拉投资者最大的三个疑问，需要特斯拉CEO马斯克给出答案。为便于读者理解，笔者略有扩展说明：

Model 3生产进展如何？

实际上，投资者不用等到特斯拉第二季度财报发布，现在就能知道Model 3在第二季度的生产和交付情况。特斯拉已经公布了这些数据，该公司生产了创纪录的53339辆电动汽车，较上一季度增长了55%。其中，Model 3产量28578辆，但由于该车型产量增长迅猛，大部分车辆都是在该季度结束时生产的，使得有11166辆Model 3要在进入第三季度时才交付给消费者。

重要的是，特斯拉在第二季度末实现了每周生产5000辆Model 3的目标。这一里程碑至关重要的原因在于，特斯拉CEO马斯克和分析师们已经表示，每周5000辆的生产规模将使特斯拉能够产生足够现金来维持运营并实现盈利，使得特斯拉能够在短期内不必在债市或股市筹措更多现金。

不过，特斯拉是在第二季度的最后七天才实现了这一目标，这让投资者对该公司产能可持续性产生了质疑。特斯拉表示，该公司是在保持其Model S和Model X正常生产水平的基础上，实现了5000辆Model 3的生产目标，这一表态可以稍微缓解一下投资者的担忧。

综上，最大的疑问是，自从特斯拉达到Model 3目标产量以来，Model 3生产进展情况怎么样？特斯拉是否能够一直维持这一较高的产量？此外，特斯拉是否仍然预计到8月底，Model 3周产量能够达到6000辆？

Autopilot的下一步发展

自特斯拉的辅助驾驶系统Autopilot于2015年10月首次发布后，该公司通过提供经常性的软件升级，大力改进了这一技术。这些软件升级包使得特斯拉系统实现了重大改善，其中包括驾驶辅助转向、变道、车辆进出狭小空间的“召唤”（summon）功能，以及自动紧急制动能力得到改善等。

不过，最近，特斯拉的Autopilot似乎落后于计划。比如，马斯克最初承诺将在2017年年底前展示其一款能够行驶横穿全美国的汽车，从而证明Autopilot中尚未发布的“全自动驾驶能力”新功能，是真实可行的。但是，近来特斯拉专注于加速Model 3的量产，Autopilot的研发似乎也被搁置一边。

现在，Model 3的产量已经有了很大的提升，特斯拉会对Autopilot投入更多的努力吗？

特斯拉今年究竟还需不需要筹集资金？

特斯拉的现金储备并不乐观。今年第一季度结束时，该公司持有的现金为27亿美元，并且第一季度的自由现金流为负10.5亿美元，但管理层计划在第二季度、第三季度和第四季度合计投资23亿美元。

自由现金流（free cash flow）是指企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业投资者的最大现金额。

更糟糕的是，特斯拉表示，它预计在第三季度之前其现金流不会为正。因此，这也意味着该公司第二季度的自由现金流还可能还会出现负值。

今年早些时候，包括穆迪投资者服务高级副总裁、汽车分析师团队负责人布鲁斯·克拉克的许多业内人士曾预计，特斯拉在今年还需通过股票、可转换债券或者债券融资约20亿美元。

不过，马斯克却多次表示，该公司将在今年第三和第四季度实现盈利，同时现金流转正，不需要再筹资。

究竟哪一方是对的呢？让时间给我们答案。